好也好不到哪去，壞也壞不到哪去
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Reader晚安，你好： 財訊孫社長是我畢生敬重的前輩，標題這句話，正是我印象最深的孫社長金句之一，不敢掠美，因此要先說明。 在數次寶貴的會面中，我永遠靜靜聆聽孫社長分享，因為我知道，孫社長的話都是豐富經驗的總結，而且跟張學友演唱會一樣，聽一次少一次，彌足珍貴。記得那天，他的原話大約是這樣：「市場永遠是過度反應。可是幾十年下來，我知道市場好也好不到哪去，壞也壞不到哪去」 這個境界並不容易讓一般人體會。反之，更令散戶們著迷的，反而是與這句話截然相反的情境：「這次不一樣」。 人性總是會放大、疊加貪婪和恐懼。而且，正是因為覺得「這次不一樣」，當市場情緒原本偏向其中一邊，絕大多數投資者會選擇加入人多的那一方，而非冷眼旁觀；投資人心中認為，漲勢可能持續更久，或者空頭可能遠比以往更慘烈，這股力量的自我實現，導致貪婪的市況更貪婪，或者令恐懼情緒更加恐懼，總之，其中一種情緒會顯著具有壓倒性的力量。 有趣的是，每當市況已經反轉許久，連連遭到打臉的投資人卻多半繼續否定市場，繼續坐定定，等待自己「一口咬定」的市況實現，這種態度根本就是守株待兔、刻舟求劍，就是股神巴菲特形容的「看著後照鏡開車」，無怪乎大多數投資人通算下來，成果都是小賺大賠。我就曾經是如此。 孫社長早在1960年代就投入商場，然後隨著邱永漢先生經商、投資，早期見識過非常多真正的「大時代」：如1986年至1989年間，台股從1千點漲到12,682點的陡峭行情；如早在上海人認為「寧要浦西一張床，不要浦東一棟房」的時代，就到上海實地考察等等。因此我想，他看慣了市場的起落，經驗肯定非常豐富。 這樣一位老先覺，最寶貴的是見識。見識過市場極低迷和極招搖的年代，他知道，市場在最昂揚的時候，會有哪些表徵？在最低迷的時候，又會有哪些表徵？媒體會如何形容市況？成交量會有哪些變化？這些訊號，孫社長都瞭然於心，當某些訊號接連浮現，他會陸續出脫，即使後面繼續大幅飆漲也不動心，而是耐心等待市場回到他擅長防守的區間，他再慢慢出手、慢慢減便宜貨，至於指數和個股價位，反而都只是表象。 我猜想，孫社長所謂「好也好不到哪去，壞也壞不到哪去」，反映的是他內心有一股了然，和一股淡定。除非世界發生核戰，否則明天上午九點，股市照樣開盤，想買進仍然有得買，不必急呼呼的非在今日成交買單不可。反之，就算壞消息接二連三，明天一早，台灣兩千三百萬人仍然得張嘴吃飯，仍然得用電用水用瓦斯，所有基礎民生需求仍然將驅使整個產業鏈運轉，因此仍然有成長（或重建）的商機。凡事都在最好和最壞之間擺盪，投資得意時無須狂喜，投資失意時也無須喪志。如此這番話聽來雖然宛如哲學道理，卻是我這些年偶爾想到這句話時，最深刻的體會。 |
周岐原
17年媒體經驗，因公被控告1次，在香港、新加坡獲頒財經新聞獎11次，發表文章逾1,200篇，編輯文章將近3,000篇。
Reader晚安，你好： 金融業發行新商品，變相壓迫員工認購，以達成公司目標的「配額度」爭議，仍然持續延燒。這個新聞，也讓我想起台灣金融業財富管理業務長期以來的奇特現象。 這個現象是：理專業績是以客戶下單額度計算，這使得銀行業的理專長期以來，都建議客戶頻繁交易，因為只有客戶不斷「轉單」，買完這筆，然後贖回，再拿去買下一筆，這樣才能讓理專的業績持續達標。至於客戶有沒有因為這筆交易而賺錢，或者有沒有因為這一系列頻繁操作而賺錢，很抱歉，這不是公司考核的績效指標，所以理專也不會關心，賺錢與否，是客戶自己的事。畢竟，金融商品廣告不是常常聽到用2倍速播放的「投資一定有風險，投資商品有賺有賠，進場前請詳閱公開說明書...」這段話嗎？...
Reader晚安，你好： 朋友晚上傳給我「台灣IPO與ETF募集亂象」網頁的時候，我知道這件事已經爆炸了，很難善了。 近日媒體陸續報導，投信新發行的ETF在上市前申購階段，各大券商就把「額度」下放到各據點的第一線員工，要求大家必須找到客戶認購，或是半強迫員工得自己掏錢認購，把額度湊滿；以往的銷售獎勵機制，在川普造成金融市場人心動盪之際，變本加厲、成為「責任制」，金融業員工找不到客戶「請以火力支援我」，就莫名得拿出大筆資金幫總公司捧場。根據該檢舉網頁踢爆，有券商員工被指派須「負責」高達700萬元的額度。 我有700萬閒錢可以隨時動用的話，我還需要去上班嗎...我暗忖，這完全不合理呀！ 事件壓力沈重，引爆金融業基層怒火快速延燒。根據中央社報導，目前已有10家券商、9家投信、1家銀行員工向金管會、勞動部檢舉，金管會將盡快向券商公會查詢事件經過。...
Reader晚安，你好： 今天我代班主持NEWS98的世界一把抓，趁著人生第一次主持廣播電台直播的機會，邀請三商家購董事總經理邱光隆Piper和聽眾分享他們在數位轉型上的觀察和進展。論影響力，全聯當然觸及更多消費者，但是在各都市眾多社區的巷弄裡，美廉社一步一腳印地巧妙卡位，它們是超商、超市、量販以外的通路，美廉社的經營哲學和品牌思維，我一直很好奇。 在這次對話中，我認為至少有這幾個重點值得寫下來，分享給你。 第一，就是電子價卡。美廉社近年最大的策略投資，就是去年宣布全面導入電子價卡。我們去日本觀光時，多半會到超市、百貨購物，其實日本都會區的零售通路店面，絕大多數已經導入電子價卡，成為台灣人熟悉的場面。美廉社店內有近四千種品項，每班只有一位店員，要讓這位店員一口氣更換所有標籤，大概是不可能的任務。而且以往從決定售價、列印標籤到全面更換貨價標籤，大概需要4天時間，導入電子價卡後，只要確保店內WIFI訊號收發一切正常，就大大節省這段前置作業時間，調整售價更精簡。...